谁有权利发行数字货币？央行、商业银行、企业三方谁说了算
数字货币的发行权，说到底就是货币主权问题。谁有权铸造"钱"，直接决定了整个金融体系的权力格局。
从英格兰银行到中国人民银行，现代货币体系把发币权收归国家。《中国人民银行法》赋予央行唯一发行权，这是国家主权最核心的货币表达。任何未经授权的"发币"行为，在法律上等同于伪造货币，后果严重。
商业银行有"派生货币"的能力——你存100块谁有权利发行数字货币，它贷出去80块，这80块又变成别人的存款。这是信贷创造谁有权利发行数字货币？央行、商业银行、企业三方谁说了算，不是货币发行。但它的边界由央行通过存款准备金率、资本充足率来框定，商业银行没有独立的货币发行权，它只是央行货币政策的传导工具。
比特币没有发行主体，靠算法固定总量，是一种"去中心化"的货币实验。但稳定币不同，USDT背后是Circle公司的储备金，本质上是一家私人公司在发币。私人发行准货币却无需承担公共责任，这是当前全球监管最大的漏洞。
欧盟2025年启动数字欧元试点，美国财政部和美联储还在为CBDC归属吵得不可开交。中国数字人民币走央行直达路径，不经过商业银行。硅谷这边，贝莱德正推动私人稳定币进入跨境支付。发行权的争夺，本质上是货币命脉控制权的争夺。
